沪深交易所座谈会：以信用保护工具支持民企债券融资

为深入贯彻落实党中央，国务院决策部署，落实证监会关于完善民企债券融资支持机制，增强服务民营经济发展质效工作要求，在证监会的指导下，沪深交易所于4月12日召开信用保护工具支持民营企业债券融资座谈会证监会，中国结算，证金公司以及13家证券公司相关业务条线代表参加了视频会议

记者了解到，2018年以来，沪深交易所持续积极探索开展信用保护工具试点，在支持民营企业债券融资方面发挥了积极作用。

完善融资支持机制 优化民企融资环境

证监会债券部在会上指出，证监会积极支持市场各方发挥信用保护工具在支持民营企业融资过程中的作用，发挥市场化增信作用，鼓励市场机构，政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持，尽快推出组合型信用保护合约业务，并便利回购融资机制，适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库准入门槛。

会上，沪深交易所分别介绍了近期在支持民营企业债券融资方面的工作开展情况及信用保护工具业务发展情况沪深交易所表示，将通过市场化的信用保护工具，引导市场修复对民企债券的投资信心，改善民营企业融资环境，助力民营企业健康发展

中信证券，国泰君安，中金公司等与会证券公司相继发言，分享了通过信用保护工具支持民营企业债券融资的实践经验上述机构表示，支持民营企业债券融资，是服务国家战略的必要之举债券发行+信用保护的已有实践表明，通过该方案，相关企业的债券发行均取得较为良好的效果，融资效率明显提升，融资成本也得到不同程度的优化

交易所积极探索开展信用保护工具试点

沪深交易所始终致力于为民营企业提供更加公平，畅通的融资环境，不断提升服务实体经济能力2018年以来，沪深交易所持续积极探索开展信用保护工具试点，先后推出信用保护合约和信用保护凭证业务，和中国结算共同推出受信用保护债券质押式回购业务，在支持民营企业债券融资方面发挥了积极作用

以上交所为例，截至2022年3月底，上交所共创设信用保护工具197单，名义本金115.17亿元，支持债券发行合计440.45亿元其中，创设信用保护合约142单，名义本金77.58亿元，支持债券发行合计283.6亿元，创设凭证55单，名义本金37.59亿元，支持债券发行合计156.85亿元

国泰君安证券副总裁罗东原表示，伴随着中国经济进入转型期，信用违约事件渐增，部分企业尤其是民营企业出现融资困难，融资成本高企的情况，发债企业对于承销商为其提供信用增进服务有着切实的需求同时，债券投资者除了在二级市场卖出持仓外，缺乏有效的信用衍生工具进行信用风险管控，这在一定程度上也限制了民营企业进行融资交易所信用保护工具业务为上述难题提供了较好的解决思路，对于投资者和发行人而言皆为双赢:信用保护工具能够为投资者有效管控信用风险，缓释资本占用，优化授信管理，更为重要的是，该业务能在一定程度上改善中小企业融资环境，夯实金融服务实体经济的目标

红狮控股集团表示，交易所信用保护工具业务已通过实践证明其促进民营企业债券融资的价值，市场反响很好作为民营企业的一员，红狮控股集团将更多参与交易所信用保护工具业务，为企业更好发展提供支撑

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