债市出现高评级高违约，一季度评级机构承揽债券产品数量锐减

日前，中国银行间市场交易商协会，中国证券业协会发布《2022年一季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报》，通报了2022年一季度债券市场14家信用评级机构的业务开展情况和违约率。

本报记者注意到，一季度，债券评级的签约产品数量有增有减，此外，从各家信用评级机构披露的2021年一年平均累计违约率来看，部分评级机构给出的评级与债券违约率倒挂。

一位资深债券市场人士在接受《华夏时报》采访时表示，债券发行市场信用扭曲现象长期存在，市场环境恶化导致的隐性虚高信用很快得到纠正2022年，这种情况经常出现在涉及房地产行业的评级机构中

评级与违约率倒挂。

据统计，2022年一季度企业信用债发行主体为3585家其中，非金融企业债务融资工具2324只，企业债券1197只，企业债券发行人1481家从学科层次分布来看，AA级分别占27.88%，13.45%，56.31%，AA+级及以上发行人占比分别为70.83%，81.45%，31.94%

在此数据基础上，通报对2022年一季度国内14家评级机构的相关情况进行了统计分析，主要包括评级机构签约债券评级产品数量下降，发行人评级负增长，部分评级机构给出的评级与债券违约率倒挂等情况。

根据各家信用评级机构披露的2021年一年平均累计违约率，大部分评级机构给出的评级与债券违约率呈负相关东方金诚评级AA和AAA，大公国际评级AA+和AAA，中国程心国际评级AA+和AAA，上海新世纪评级AA+，AA+和AAA的违约率倒挂

一位资深债券市场人士在接受《华夏时报》采访时表示:国内债券评级市场的现状是，债券发行人向评级机构付费，评级机构为债券发行人服务，同时，如果再次出现僧多粥少的情况，评级行业的竞争将更加激烈，可能会出现债券评级虚高的情况此外，一些发债主体本身也存在信用虚高的问题，市场信用扭曲现象长期存在，伴随着整体市场环境的恶化，隐藏的虚高信用会迅速得到纠正

记者注意到，本文统计的14家评级机构包括荣安资信评估有限公司，安泰资信评估有限公司，标准普尔资信评估有限公司，大公国际资信评估有限公司，东方金诚国际资信评估有限公司，惠誉博华资信评估有限公司，联合资信评估有限公司，上海资信评估有限公司，上海新世纪资信评估投资服务有限公司，远东资信评估有限公司，北京中北联资信评估有限公司，中国

债券产品签约数量大幅下降。

除了高评级，高违约率的问题，一季度评级机构签约的债券产品数量也有所下降。

通报显示，一季度14家评级机构共收缩债券产品1879只，同比下降23.65%，环比下降26.57%。

上述债券市场资深人士对记者表示，一季度债券发行数量减少是评级机构收缩债券产品大幅减少的重要原因一季度，中国债券市场新发行债券12343只，同比减少462只

从大型房企发债规模的变化来看，2022年4月，RealData发布的一份报告显示，一季度，我国房企共发行债券1733亿元，同比减少43%，减少额同比增加2022年一季度，房企发债规模创2018年以来近5年同期新低

通报称，一季度债券评级无正调整，负调整同比增加共有36家发行人获得评级机构评级，同比增长2.86%此外，近三成企业获得多重评级，同一发行人级别不一致率较上月略有上升一季度共有83家发行人更换了评级机构，没有出现新评级机构给出的评级高于原评级机构的情况

2022年评级机构内部建设呈现优化趋势通报显示，评级人员数量稳定，14家评级机构共有1662名分析师，同比增长9.27%，5年以上从业经验的分析师占38.51%，同比上升7.08个百分点

声誉和公信力是评级机构的核心竞争力，信用评级行业壁垒高，监管严与国际评级体系相比，中国的评级体系还不完善，更需要呵护翅膀

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