家庭消费主业业绩可期，野村、安信、东吴给予复星国际“增持”或“买入”评级

稳步推进“聚焦主业”战略的复星国际连续获得多家机构看好。继3月19日野村东方国际证券重申复星国际“增持”评级、给予目标价9.2港元之后,3月20日、21日,安信证券与东吴证券也相继发表研报,肯定复星“聚焦主业”战略,尤其看好快乐、健康等主业板块增长潜力,维持“买入-A”和“买入”评级。复星近日公告,与沙钢正式签署关于南京钢联 60%股权转让的协议,交易对价135.8亿元。东吴证券认为,本次交易的顺利推进一方面有利于复星回笼资金,缓解流动性压力,改善财务状况;另一方面,非核心资产的处置有利于进一步聚焦快乐和健康板块,实现“瘦身健体”,推动长期发展。

东吴证券进一步分析称,复星快乐、健康板块业绩弹性有望释放。预计伴随非核心资产处置,未来公司将进一步聚焦快乐、健康板块,从营收结构看,快乐和健康板块已逐渐成为公司主要盈利增长点,2022H1 快乐、健康板块营收占比分别为38.4%、28%,2022年前三季度复星医药实现营收316.1 亿元,同比增长16.87%,豫园 股份实现营收334 亿元,同比+3%。预计伴随疫情边际影响逐渐弱化,海外旅游有望逐步复苏,未来快乐和健康板块仍具备较大增长潜力,盈利能力有望持续改善。

安信证券则指出,基于战略协同、赋能主业等考量,复星国际持续聚焦主业战略,深耕全球化运营。在当前宏观经济整体向上的复苏预期下,公司锚定“家庭消费产业集团”定位,围绕全球家庭消费需求,持续打造健康、快乐、富足的幸福生态,有望更好把握居民信心向上修复、居民消费边际复苏的市场空间,带动主业运营稳健增长。

野村也在研报中指出,复星聚焦具备更高成长性的家庭消费主业,将使公司获得更有价值的成长。野村同时看好复星的全球化战略,认为复星国际已经形成了深度全球化能力,能运用全球化布局为全球客户嫁接全球资源。此外,复星在创新方面始终保持高研发投入战略,构建产品创新引领、数智化创新引领、管理创新引领的全球创新体系,以创新引领家庭幸福升级。 野村认为,在强战略定力推动下,复星经营业务复苏可期,因此维持复星国际“增持”评级,目标价9.2港元。

值得注意的是,复星于今年 1 月获五大行牵头的 120 亿元银团贷款,并成功发行 10 亿元超短期融资券。安信证券认为,公司在投融两端积极推进现金流改善,将为后续公司发展夯实安全垫,提振业绩表现。展望复星未来发展,安信证券表示,“看好公司投资+运营双轮驱动战略下长期业绩可持续增长”。

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