交易所逆回购利率大涨但银行间资金面反应有限月底流动性会收紧吗？

周一交易所国债逆回购利率大涨，但银行间市场资金面虽有所收敛，但整体仍较为平稳市场人士指出，临近月底，流动性或面临边际收紧压力，但央行维稳资金面意图明确，预计整体流动性平稳跨月无忧

他们解释称，交易所国债逆回购资金属于次日结算，今日交易所交易的一天期限资金已经可以跨月，因此利率价格较银行间市场质押式隔夜资金偏高，今日银行间市场回购隔夜资金利率虽有反弹，但仍维持在2%以下。

周一交易所国债回购利率大幅走升截至收盘，深交所一天期限国债回购利率报4.6%，升21.02%同时银行间市场质押式回购隔夜资金利率反弹至1.93%附近

市场整体流动性平稳跨月无忧

财联社记者统计发现，本周有4，000亿逆回购，700亿国库现金定存以及2，000亿中期借贷便利到期，但11月15日央行已经等量续做当月到期的全部MLF，周一央行开展公开市场操作1，000亿元，实现净投放500亿元。

信达证券首席固收分析师李一爽认为，本周政策工具到期量约6，700亿元，政府债券净缴款近3，600亿元，对资金面或将带来一定扰动，但月末财政投放规模增加，3，000亿逆回购到期及政府债缴款也集中于下半周跨月后，央行逆回购规模缩减仍有望使跨月前后资金面维持平稳。

他并表示，近期银行间市场日均质押式回购金额仍维持在5万亿高位，尽管证券公司，其他非银正回购规模持续上升，但央行跨月前增加逆回购投放，继续释放呵护资金面信号，银行净融出规模继续增加，资金缺口降至中性水平下方，资金面总体维持宽松。22日，银行间市场上，各种期限债券的质押式回购利率涨跌互现，波动不大。

不过北京某大行交易员对财联社表示，今日银行间市场资金面整体较为平稳，不过近期债市持续出现高回购高杠杆情况，不排除监管部门边际收紧流动性，以控制市场杠杆率。代表性银行间市场7天期回购利率DR007下行近2个基点至23%，继续徘徊在7天期央行逆回购操作利率附近。银行间市场14天回购利率DR014上涨逾9个基点，报46%，表明跨季，跨区间资金继续受到机构青睐。。

关注Omicron对货币政策的影响

最近几天南非再现新冠病毒新型变异毒株，受此影响，全球金融市场出现大幅波动，市场避险情绪再升温市场人士并表示，鉴于当前新冠疫情仍存在较大的不确定性，短期内需继续关注Omicron对金融市场的影响及央行对资金面态度的变化

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，预计监管层会密切关注国内外疫情及经济走势，国内货币政策会逐步加大对稳增长的支持力度，年底前后存在降准可能新变异有可能对政策节奏和力度带来一定影响，市场对未来政策宽松的预期会升温

国泰君安宏观首席分析师董琦也对财联社表示，目前尚不好确定Omicron对全球货币政策的影响，但是会有所干扰，后续全球货币政策紧缩的节奏可能会有所减慢。其中，银行间市场单日回购利率DR001上涨约5个基点至15%，反映出中秋假期后首日市场对短期资金需求旺盛。

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