民营房企纾困样本世茂集团：加速变卖资产国资房企接盘

一个民营房企纾困样本:加速变卖资产 国资房企接盘

王丽新

一个月内，世茂集团连发三次资产处置公告，快马加鞭卖掉三笔核心资产，包括香港维港汇项目，上海北外滩项目，以及12年前曾成为全国地王的广州亚运城项目部分股权，三个项目售价合计约为46亿元。

日前，世茂集团宣布出售广州亚运城项目26.67%股权，总代价约为18.445亿元世茂集团方面表示，此次交易预期出售收益约7.16亿元，拟将所得款项中约80%用于降低负债，约20%用于一般企业用途

对此，有接近世茂集团人士告诉《证券日报》记者，从去年底到现在，世茂集团多措并举加快回笼资金，凭借配股融资和处置资产等方式，已于近期回收现金约80亿元，多用于偿还债务及保证正常企业运营。

昔日全国地王易主

两纸公告，昔日全国地王的控股权易主。一份打印于10月18日的不动产登记薄显示，此次出售的浦城小区房源已被抵押给了陆家嘴国际信托有限公司，期限从2020年1月21日到2022年1月20日，债券数额9.5亿元。。

日前，世茂集团公告，以18.445亿元的价格出售广州亚运城项目合营公司26.67%的股权，所得款项八成用于降低负债，而接盘方来自央企巨头中海地产根据消息显示，目前广州亚运城项目仍有超过180万平方米待开发面积，即便考虑包含小部分商业物业因素，世茂集团上述权益对应货值也至少在100亿元以上

日前，曾经的华南五虎雅居乐，也宣布将其在广州亚运城26.66%的权益出售给中海地产，总价18.44亿元这两笔收购完成后，加上原有权益，中海地产在广州亚运城项目的权益占比将升至73.33%

公开资料显示，广州亚运城这个巨无霸项目从地块出让至今已有12年历史2009年12月份，该项目由富力，雅居乐，碧桂园三家联合体以255亿元的总地价竞得，曾位列全国地王2010年6月份，世茂集团通过入股的方式获得广州亚运城项目20%的权益此后，经历中海并购中信，富力退出的变动后，该项目由中海，雅居乐，碧桂园，世茂集团四家公司持有，持股比例分别为20%，26.6%，26.7%，26.7%如今看来，昔日全国地王已易主

除此之外，世茂集团旗下位于深圳的在建地标建筑项目世茂深港国际中心也正在出售，对外报价为151.43亿元，世茂集团已经利用其融资92.7亿元，包括土地抵押，在建工程抵押和100%股权质押更早之前，传闻世茂集团将出售估值百亿元的位于上海南京东路的世茂广场，但经《证券日报》记者核实，目前该项目还未正式签订出让合约

世茂集团出售的资产都很优质，只要有接盘方，就能度过难关兰德咨询总裁宋延庆向《证券日报》记者表示，当然，近一个月出售多笔资产，谈判话语权会降低，出售的资产也会被打折，甚至可能出现低于企业实投资本的现象，但只要能卖出，就不会出现流动性危机不过，世茂集团是TOP10民营房企之一，虽然偿债压力不小，但因为资产较好，不会有系统性问题

国资房企并购扩规模

从去年年底至今，世茂集团出售资产的力度较大，公司也表示，加大处置物业力度有媒体报道称，世茂集团将旗下36个项目做成推介资料进行推广，以推进销售，合计报价超过771亿元，当中包含该集团单独操盘的项目，也涵盖部分合作项目

不过，这一消息并未得到世茂集团的证实但此前接近世茂集团人士也向《证券日报》记者直言，确实有一些项目在谈，包括一，二线城市的核心商业资产及部分项目，多是国资背景房企接触谈判

值得一提的是，从世茂集团目前公告的三笔资产接盘方来看，除了香港维港汇项目外，其他两个项目的接盘方均为国企，央企其中，上海北外滩项目的接盘方为上海国资委全资子公司上海久事有限公司，而广州亚运城项目的接盘方为央企中海地产

中海地产善于逆市扩张，信用评级高，可发大规模低息债，加上并购贷不计入‘三道红线’，手握大量现金宋延庆向《证券日报》记者称，所以，目前市场上只要项目好，中海地产这类国资背景房企，只需要注入少量资金就可以盘活项目，对其扩规模非常合适

央企，国企在通过收并购对流动性困难的民营房企纾困，也是对监管层鼓励央企，国企对出险房企项目进行收并购政策的落实中指研究院企业事业部研究负责人刘水向《证券日报》记者表示，未来几个月，将有更多央企，国企收并购民营房企项目，增强民营房企流动性，避免发生债务违约

但更重要的是，在刘水看来，如果市场销售不能回升，金融机构避险情绪没有改变，房企的偿债压力依然较大，不排除仍然会有房企发生债务违约如此一来，民营房企市场份额将明显收缩，部分民营房企，面临债务违约风险及降负债压力，将会明显收缩房地产业务规模届时，有较强开发经营能力，产品优势及融资优势的央企，国企将获得更大市场份额，实现更大规模发展

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