银河农牧2022投资策略：可围绕畜禽养殖周期的低位布局、种业行业的长期布

银河证券农林牧渔团队发表主题为把握猪周期反转，拥抱景气度提升的研究报告农林牧渔团队认为，2021年畜禽养殖周期下行影响农业板块业绩表现以及整体关注度，行业表现排名靠后伴随着生猪价格10月初探底后，行业关注度有所提升

关于2022年农业行业的投资机会，我们认为可以围绕畜禽养殖周期的低位布局，种业行业的长期布局以及饲料龙头企业的成长性布局来展开。

1)通过动态跟踪生猪养殖三类指标，我们认为生猪价格二次探底大约在22Q3，不排除提前可能性而个股布局次优时点在当前反弹行情过后，二次探底之前的22Q1个股建议积极成本边际变化显著且出栏增量可期的温氏股份，天康生物以及具备成本优势的牧原股份

2)基于产能跟踪，价格变化等，我们认为黄羽鸡行业产能正在出清过程中伴随着价格的逐步好转，以及养殖端成本变化趋于稳定，黄羽鸡养殖企业盈利能力将现逐步好转趋势，建议积极关注成本控制优秀，出栏稳步增长的立华股份

3)我们认为转基因种子将给行业带来变革式的影响，是对原有种植业的颠覆，我们估算我国转基因玉米潜在空间约为467亿元参考国际种业行业变化，头部种企将在这个过程中取得决定性的话语权，建议积极关注具备研发实力的隆平高科，具备优秀玉米种子的登海种业

4)饲料行业处于集中度提升阶段，且饲料企业基本均向下游延伸，已无纯饲料业务的企业考虑行业集中度提升，企业自身管理能力等方面，我们看好海大集团饲料增长目标的实现以及生猪养殖业务带来的增量弹性

河北省入选的7家畜禽养殖场是:辛集市牧原农牧有限公司，丰宁满族自治县丰鑫实业有限公司，四方红农牧开发有限公司，深泽县新希望六和养殖有限公司，文安县北方田园农牧发展有限公司，唐山市锦程牧业有限公司，河北保森畜牧有限公司。

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