光大固收：PPI、CPI“剪刀差”收窄，金融数据不及预期

央行发布一季度货币政策执行报告指出，结构性货币政策工具积极做好加法，引导金融机构合理贷款国务院常务会议要求财政和货币政策以就业为导向，稳定经济市场

重要数据

4月份，我国出口1.74万亿元，同比增长1.9%，进口1.42万亿元，同比下降2%4月中国PPI与CPI剪刀差缩小:4月中国CPI同比上涨2.1%，4月PPI同比上涨8%，比上月回落0.3个百分点4月份美国CPI同比上涨8.3%，较3月份的8.5%有所回落，但仍处于高位中国4月金融数据公布，社会融资和贷款增速不及预期

公开市场操作与货币市场

本周央行公开市场共有200亿元资金到期，公开市场有500亿元逆回购操作，本周净投放300亿元下周公开市场将有1600亿元逆回购到期本周商业银行共发行同业存单6125.3亿元，发行量增加4164.3亿元本周同业存款发行利率方面，国有银行整体以下行为主导，中小银行涨跌互现本周资金面转向宽松，短期回购利率震荡下行本周回购交易方面，银行间质押式回购日均成交量5.91万亿元，较上周增加0.31万亿元

债券市场运行

本周一级市场共发行85只利率债，实际发行总额6462.2元，净融资4702.8亿元，其中国债，地方政府债和政府债券净融资分别为1224.1亿元，2583.8亿元和894.9亿元后续一级市场待发行68期利率债，计划发行金额4626.2亿元二级市场上，国债期货小幅震荡，国债收益率全线下跌，1Y国债收益率下跌3.30bp

风险警告

近期疫情反复，全球经济复苏的不确定性依然存在，国内经济仍处于复苏过程中，后续仍存在诸多不确定性。

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