提高债券市场市场化定价能力和市场韧性

2月26日，中国人民银行党委委员、副行长陆磊在《学习时报》刊文，其中提到，加强债券市场制度建设，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，提高直接融资比重。

近期的债券市场运行情况如何？以10年期国债收益率为例，中国债券信息网数据显示，1月6日至2月6日期间，10年期国债收益率“先升后降”，在1月20日达到这一阶段的高点，随后持续下降至1.5958%(2月6日)，达到去年12月份以来最低点。此后，10年期国债收益率又逐步攀升，截至2月27日回升至1.7576%。

“近期债券市场震荡调整，主要受资金面波动、股债‘跷跷板’等因素影响。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。

中国银行研究院高级研究员王有鑫告诉《证券日报》记者，债券市场收益率波动反映了中国人民银行流动性投放节奏、市场情绪变化以及投资者对未来经济走势的预期。近期央行操作相对审慎，反映出央行希望通过更加平稳的公开市场操作，保持利率市场和债券市场稳定。

明明分析称，增强债券市场服务实体经济的能力要依靠制度优化。具体看，一是强化定价功能，提升市场化定价能力有助于减少信贷与债券市场的利率割裂，形成更合理的收益率曲线，为实体企业融资提供更精准的定价参考。二是增强抗风险能力，提升市场韧性有利于缓冲外部冲击和内部流动性压力，避免因短期波动引发系统性风险。三是优化融资结构，提高直接融资比重，增强服务实体经济的质效。

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