医疗新基建成长性初显

最近几天，国家卫健委发布《千县工程提升县医院综合能力县医院名单》，明确了参与千县工程综合能力提升的县医院，标志着千县工程提升县医院综合能力，预计将带来大量工程基建和设备购置需求。

千县工程只是公立医院综合改革的一部分，还涉及到紧凑型城市医疗集团和智慧医院从更大的范围来看，公立医院综合改革，年度计划中的基本公共卫生综合改革，以及十四五期间的综合性公立医院高质量发展工程，都属于新型医疗基础设施领域据机构测算，新增医疗基础设施市场容量近万亿元，将极大带动医疗净化服务，医疗设备，医疗信息化需求，相关公司也将大幅受益

新的医疗基础设施恰逢其时。

过去几十年，中国经济快速发展，医疗投入持续增加特别是2000年以来，政府支出和社会支出在卫生总支出中的增速长期高于个人支出，催化了医疗资源的大幅增长在此期间，医院数量增加了2倍，其中三级医院增加了3倍，二级医院增加了2倍，一级医院增加了5倍但从数量上看，三级医院数量最多，占34%，增幅最大，三级医院仅占医院总数的8%这说明中国的基本医疗是有保障的，但是优质的医疗资源还是供不应求

国家卫健委数据显示，2021年1—11月，全国医院就诊人次38.1亿，其中公立医院32.3亿人次，民营医院5.8亿人次，而公立医院66.9%的患者选择三级医院，2018年占比57.5%，2021年占比66.9%即使建设了大量的基层医疗资源，仍然不能满足人们日益增长的对优质医疗资源的需求长期以来，我国一级医院的门诊量和接诊量一直保持相对稳定，但二级医院和三级医院的相应指标却在不断提高2020年数据显示，仅占全国医院总数8%的三级医院门诊人次占60.57%，各类医院住院人次占58.19%

目前，中国与德国，日本，韩国的每千人床位数和每百万人医院数仍有较大差距，以10万张ICU床位为代表的高端医疗资源与欧美仍有5—8倍的差距:预计中国每10万人拥有7张ICU床位，远低于德国和美国在新冠肺炎疫情下，这一矛盾更加突出

同时，三级医院诊疗比例逐年上升的现状，说明我国分级诊疗进展缓慢因为三级医院的扩张需求与分级诊疗制度相悖，受到政策的制约2019年6月，国家卫生计生委发布《关于控制公立医院过度扩张的紧急通知》通知明确，公立医院过度扩张挤压基层医疗卫生机构发展空间，通知各地暂停审批公立医院新增床位，限制三级医院扩张

新冠肺炎的爆发暴露了中国卫生系统的不足，如公共卫生处置能力不足，特别是严重疾病的资源短缺在这种情况下，我国限制公立医院规划扩张的政策有所松动日前，国家卫健委在《关于第十三届全国人民代表大会第三次会议第623号决议的答复》中明确提出，支持部分有实力的公立医院在控制单个规模的基础上适度建设和发展多院区，以便在发生重大疫情时快速转变功能

在医疗建设方面，十四五提出扩大优质医疗资源和区域均衡布局，强调以公立医疗机构为主体，强化医疗中心综合水平，提升县级医院设施和服务水平，进一步改善医疗服务资源供给，结合疫情，可以采用疫点结合的方式进行改革十四五对医疗卫生床位数，市级及以上公立医院床位数，执业医师和注册护士数提出了更高的目标根据国联证券的测算，我国医疗床位数量仍有131.6万—145.6万的空缺，以ICU床位数为代表的优质医疗资源要达到发达国家的标准预计新建ICU床位将占总新建床位的20%—25%，建成后ICU总床位将占总床位的3.48%—4.52%

数据显示，2020—2021年我国医院设立数量明显高于往年2020—2021年，全国分别建立了425家和612家医院，远高于前三年的294家，317家和245家

相关产业链利益

中信证券认为，短期来看，新医疗基建将利好医疗器械全产业链，从长期来看，新的医疗基础设施有望深刻改变医疗终端的市场格局，将有利于高性价比的创新医疗设备，慢病管理，医疗信息化等提高全民诊疗效率的行业。

价格方面，由于医疗设备内部零件众多，零件的更新会带来医疗设备的迭代因此，医疗器械产品技术更新周期短，招标采购中的历史价格参考意义不大因此，医疗设备相对来说不受集中采购和降价的影响

影响有多大。

联合证券的研究报告认为，与十三五相比，十四五新增医疗基础设施主要体现四点不同:一是强化以县级医院为龙头，乡镇卫生院和村卫生室为基础的农村医疗服务网络，是以二级公立医院为代表的城市网格化布局管理，其余医疗机构组成紧凑的城市医疗集团，三是设立国家医学中心，国家和省级区域医学中心，临床医学研究中心，中医药传承创新中心，推动民族医学进步，第四，建立健全不同级别，不同等级的重大疫情救治体系四部分，有相应的医疗基础设施费用据国联证券测算，医疗基建新增市场容量为8100—1160亿元

一般来说，医院建设项目投资中土建占35%，净化，医用气体，医疗废水，院内物流轨道等医疗工程项目占20%，病床配套设备投资，如监护仪，呼吸机，输液泵等诊断，治疗和物资管理设备占25%，二级以上医院医疗信息化项目投资占15%左右。

在医疗项目中，医疗净化的价格相对较高，占医疗项目的70%—80%据国联证券测算，医疗净化系统累计市场空间约330亿元，医疗设备市场空间334亿—476亿元，医疗信息化市场空间不低于81亿元

从项目建设周期来看，医院建设通常需要2—3年伴随着项目的进行，医学工程与土木工程一起进行医院基建完成前，医院运营前病床配套设备和医疗设备到位，而医疗信息化将在后期实施，相关公司业绩将受益于时间梯队例如，医疗设备的购买一般落后于医疗基础设施1—2年

2020年，受疫情影响，迈瑞医疗的监护仪和除颤器销量同比增长48.83%和47.8%，而麻醉机，光床塔，彩超产品等其他产品销量分别变化—6.41%，—14.14%和5.17%，分别比2019年增长14.62%和38.44%2021年，迈瑞医用监护仪，除颤器，麻醉机，光床塔，彩超产品销量同比变化分别为—1.01%，93.08%，53.69%，103.92%，32.87%除显示器之外的其他产品的销量增速明显高于2019年和2020年该公司表示，主要原因是新的国内医疗基础设施和常规

根据康华医疗的投资者关系活动记录，由于新冠肺炎疫情后公众对保健品的需求增加，该公司手头订单充足截至2022年3月31日，公司在手订单金额为13.39亿元，其中医用净化系统集成业务在手订单金额为10.52亿元，与2020年底相比，公司订单额增长约40%，远高于历史增速

中信证券表示，新的基础设施正逐渐从订单履行向营收转变，伴随着高端医院新校区的建设，新基础设施相关的医疗器械企业订单已经兑现，如超声波，自动配药机，康复器械等行业，考虑到医院新校区建设过程中，不同医疗设备安装的时间进度不同，落实订单和收入到不同医疗设备企业的时间节奏也不同，此外，医疗设备有一定的更新周期，大规模建设的浪潮往往伴伴随着需求疲软的时期在此期间，优质企业才能不断成长，脱颖而出

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