家电周报：3月家电销售低迷4月家空内销排产较去年实产+15%关注空调传统

本期投资提示: 本周家电板块跑赢沪深300 指数本周申万家用电器板块指数下跌2.3%，同期沪深300指数下跌4.2%重点公司方面，新宝股份，爱仕达，飞科电器领涨，盾安环境，九阳股份，三花智控领跌 2.3 数据观察:空调线下零售转负，厨电均价持续增长A，白电数据:空调线下零售增速转负，三大白电均价双位数增长空调:根据中怡康线下月度数据，3 月空调零售量/额同比下降40.2%/31.9%，相较上月增速转负，价格方面，受原材料价格上涨压力，整体线下零售市场均价为4083 元，同比提高12.6%，延续此前的增长态势重点公司销售方面，3 月格力零售量市占率同比增长3.2pcts 至33.2%，美的同比下降12.4pcts 至30.6%，海尔同比增长5.1pcts 至19.8%，行业CR3下降4.1pcts 至83.6%，空调市场集中度略有下滑 冰箱:根据中怡康线下月度数据，3 月冰箱零售量/额同比下滑27.6%/16.5%，均价方面，市场均价同比增长16.4%至6345 元 洗衣机:根据中怡康线下月度数据，3 月洗衣机零售量/额同比下滑29.9%/22.4%，延续负增长态势，均价方面，市场均价4295 元，同比上升10.4% B，厨电数据:油烟机/燃气灶线下零售额同比转负，均价持续增长油烟机:根据中怡康数据线下月度数据，2022 年3 月油烟机零售量/额同比下滑29.1%/24.1%，均价方面，市场均价同比上升7.5%至4031 元 燃气灶:根据中怡康数据线下月度数据，2022 年3 月燃气灶零售量/额同比下滑25.9%/21.1%，均价方面，市场均价同比上升6.5%至1973 元受原材料价格影响，自2020 年5 月份以来，油烟机和燃气灶整体均价同比增速持续23 个月为正 投资要点:2022 年Q1 空调内销排产同比+2%，出口排产同比+12%，行业整体总排产同比+4%，终端需求虽处于低迷期，但3 月已进入传统渠道出货旺季，原材料层面，铜，铝，不锈钢和石油价格年初以来均有不同涨幅，2022 Q1 铜，铝和冷轧钢均价分别上涨5.4%，11.2%和16.6%，顺价机制下带动下游出厂和终端零售均价持续提升，建议重点把握1)美的集团，海尔智家，海信家电白电龙头低估值+业绩修复，关注需求领先行业复苏，利润率修复弹性大的苏泊尔，新宝股份，莱克电气以及新能车热管理龙头盾安环境，三花智控，2)集成灶细分赛道高成长:亿田智能，火星人，3)以扫地机+洗地机 为代表的清洁电器板块:JS 环球生活，科沃斯，石头科技4)下一代显示技术升级换代: 极米科技建议关注:华翔股份，光峰科技

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