东方证券：首予中国平安买入评级目标价69.24港元

东方证券发布研究报告称，首予中国平安买入评级，采用SOTP估值法对整体价值进行评估，预期2022年目标市值为12657亿港元，目标价69.24港元/股，对应2022年P/EV估值为0.62x。

东方证券主要观点如下:

寿险改革前景如何财险业务何时可以复苏

公司三次大的改革转型均领先于行业，该行认为公司有望在明年实现渠道，产品，经营的全面转型升级，扎实的存量业务也给予内含价值稳定的增长动能信用保证险主动收缩规模同时COR大幅改善，意健险也在激活居民保障意识的过程中也迎来较快增长，该行预计财险保费与质态有望实现同步提升

稳健的投资回报是否可以持续金融科技未来出路何在

公司长期投资回报稳健且优于市场，多元资产布局也会带来更为稳健的风险与收益匹配公司科技投入较为稳定，一方面科技赋能传统金融带来数字化转型成效显著，另一方面科技子公司逐步孵化，正从场景到盈利四阶段全面推进，对公司价值有较强的提振效应

自上而下共享公司成长，交叉销售效应逐步体现。东方证券为汇添富基金的第一大股东。今年5月25日，上海市发布了《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》，提到支持符合条件的基金管理公司在多层次资本市场挂牌上市，拓展境内外业务。。

优异的股权结构赋予管理层更大的决策灵活性，市场化激励机制也使得管理层，员工与股东利益相绑定，保证了长期战略的有效落地以客户为中心的经营理念，结合持续推进的综合金融战略，交叉销售效应逐步凸显，稳中突破的个人业务和持续发展的团体业务都是集团利润增长和发展进步的核心驱动因素

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