多家“果链”公司毛利率下滑新业务不及预期陷转型困局

继京东方，立讯精密入局果链并拿下大单后，又有消息说苹果公司正在测试紫光集团旗下长江存储科技的NAND闪存芯片在苹果的供应体系中，中国厂商已逐渐走向核心地带

不过，头顶苹果光环的上市公司在业绩上却呈现两极化东方财富数据显示，截至4月8日记者发稿，A股有39家苹果概念公司发布了2021年年报，其中工业富联，京东方，歌尔股份的营收及净利润均创下历史新高，而锦富科技，万顺新材等则处于亏损状态并且，毛利率在20%以下的公司有19家，占比近五成

毛利率呈现下滑趋势

东方财富数据显示，上述39家已发布2021年年报的苹果概念公司中，有30家净利润超过1亿元，九成公司的净利润同比实现正增长其中工业富联，京东方的营收和净利润位居前列

其中，有8家上市公司毛利率达30%以上，其中奥普特以66.5%居首，鼎阳科技，宇环数控以50%的毛利率位于第二梯队，毛利率在20%至30%之间的公司有12家，毛利率低于20%的公司有19家，占比近五成，其中爱施德的毛利率最低，仅为3%。

从营收构成来看，高端智能装备，人工智能细分领域机器视觉，显示器件面板等行业所处企业的毛利率普遍较高，而零售分销，原材料铝箔等行业毛利率则相对较低。

值得注意的是，最近几年来上述多家公司毛利率呈现下滑趋势。

比如，爱施德是苹果亚太区最大的零售授权经销商，去年其毛利率仅为3.1%，而2010年其毛利率还达到15%。

而以iphone代工闻名的工业富联去年实现毛利率8.3%，而2015年至2020年，其毛利率就已从10.50%降至8.35%该公司此前主要依赖代工模式而生存，但去年3C电子产品收入在总营收中占比超99%

苹果耳机代工厂商歌尔股份去年毛利率为14.13%，因成本上涨去年四季度毛利率一度下滑至12.8%，远低于市场预期而其各项业务中盈利能力下滑最明显的是智能声学整机业务—TWS耳机

受益于行业的高景气度，面板一哥京东方去年净利润达258.31亿元，毛利率为28.87%年报显示，其去年显示器件实现营收约2022.19亿元，在总收入中占比九成

为了降低供应周期不稳定性的影响，京东方加大对苹果等采购大户的出货量有分析师透露称，京东方预计今年向苹果提供的OLED面板量是去年的3倍，并有望在2023年前取代LG成为仅次于三星的iPhone第二大屏幕供应商

京东方通过OLED面板打入苹果供应链，分食三星和LG的订单，此举主要并不是为提升毛利率而去，而在于通过大订单增加规模体量，并提升品牌价值毛利率提升有待后续的技术改进钉科技创始人丁少将认为

就连果链中目前盈利能力相对较高的奥普特，去年的毛利率也相较上年同期下降了7.43个百分点，降至66.51%。

处于高精尖技术领域的高端制造，人工智能产业公司有着较强的盈利能力，而在产业链处于低价值领域的电子制造，组装，零售企业，由于在供应链上话语权较弱和可替代性较强，在供应链成本转嫁上承受着更多的压力机械工业经济管理研究院创新中心主任宋嘉接受《证券日报》记者采访时表示

兑现转型业绩尚需时日

受多重因素影响，苹果削减终端订单的消息频频传出为了进一步开疆拓土，果链成员也不惜大手笔投资，向利润更高的领域扩张

歌尔股份一脚踏入了AR领域，工业富联布局了新能源车，元宇宙，医疗等产业，甚至斥资476亿元玩起理财，爱施德也介入了有着高毛利率的电子烟生意不过，从上述企业披露的业绩情况来看，新开拓的业务还未达到理想效果，甚至拉低了毛利率

工业富联跨界产业主要集中在其工业互联网业务体系中，但该部分去年实现营收为16.85亿元，仅占公司整体营收的0.38%，短期内难见成效。

顶着电子烟概念的爱施德也无奈表示，代理电子烟分销业务的子公司，收入和利润在公司占比较小所以，这一业务对公司毛利率改善成效并不显著

苹果供应链公司欣旺达投身于动力电池领域，计划投资约80亿元建设基地但欣旺达披露的业绩预告显示，去年其净利润同比增长0%到20%，不及市场预期

以机器视觉起家的奥普特早在7年前就打入苹果产业链，去年苹果的贡献占其收入三成最近几年来，为应对不稳定市场，公司也向新能源，半导体产业布局对于毛利率下降原因，公司方面表示，新能源业务拉低公司整体毛利率水平

果链企业为了避免‘把鸡蛋放在一个篮子里’，在向竞争壁垒更高的上游领域拓展的同时频频向芯片，新能源汽车跨界，不过，这两方面都处于投入期，很难有立竿见影的效果，兑现业绩尚需时间，最终也有可能折戟丁少将认为

本报记者 贾丽

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