ETF中的“差等生”大幅溢价，超百只发公告提示风险

批量公告溢价风险的风，吹到了A股。

交易情绪酝酿七天后，10月8日，市场活跃度再上台阶，沪深两市全天成交额达3.45万亿元，续创历史天量。其中，股票ETF贡献3485亿元的成交量，11只非货ETF成交额超百亿。

不过，不少ETF并没有接住这泼天的成交量，92只ETF溢价超过5%，流动性存忧。10月8日晚间，已有上百份ETF提示溢价风险，双创主题ETF是溢价主力。

另一端，新能源、半导体ETF却批量出现涨停但高溢价的罕见情形。对此，业内分析称，这类ETF10%涨停，跟不上成分股涨幅导致折价，其中存在一定套利机会。

溢价端:双创ETF成交额、涨幅领跑

10月8日，ETF整体的成交额明显放大，尤其是连续两个交易日涨停的双创板块。

Wind数据显示，10月8日，全市场有11只非货ETF成交量突破百亿，双创ETF、港股ETF占大头，各有4只。易方达科创板ETF排名榜首，全天成交额达474亿元，是前一交易日的三倍有余；华泰柏瑞沪深300ETF成交额383亿元，创单日成交记录；华夏科创50ETF成交额254.94亿元，位居第三。

溢价方面，全市场986只ETF，573只以溢价收盘。其中，4只溢价高于10%，皆为双创主题:BOCI科创板ETF溢价13.96%、科创板ETF溢价11.14%、创大盘ETF溢价11.07%、科创100ETF增强溢价10.50%。这四只产品规模较小，都在6亿元以下，本轮资金涌入，产品流动性遭受考验。

盘后，诸多ETF纷纷提示溢价风险。截至发稿，深交所、上交所便有超过100只ETF发布溢价风险公告，部分明日开盘还将停牌一小时，事涉主体多指向双创主题。例如，国泰创业板LOF公告，基金在二级市场交易价格大幅波动，且场内交易价格较基金份额净值的溢价幅度较高，于10月9日开市起至当日10:30停牌。

双创主题因连续两个交易日几近涨停，市场交易热情较高。10月8日，创业板指涨17.25%、科创50涨17.38%，相关ETF也领涨:全市场共91只宽基ETF涨停，其中15只跟踪创业板指，34只跟踪科创板指。

折价端:半导体、芯片ETF10%涨停限制，跟不上成分股涨幅

与此同时，全市场共369只ETF折价，占ETF总数的37%。其中，11只ETF折价率超过10%，皆为集成电路、芯片、金融科技三大主题，值得注意的是，这11只ETF都收盘涨停。

在A股ETF没有外汇额度受限的情况下，为何涨停却折价高达10%？且为何主题都很集中，指向芯片、电路等？

蓝鲸新闻从业内获悉，芯片、集成电路等主题ETF涨跌幅都限制在10%，而跟踪的指数成分股中含有不少科创板、创业板个股，个股的涨跌幅为20%。当成分股批量涨超10%时，ETF最多10%的涨幅，跟不上份额参考净值涨幅，导致盘中折价。

例如，10月8日收盘涨停、折价高达11%的集成板电路ETF，中报前十大持仓中，6只都在科创板、创业板上市，涨跌停幅上限都是20%。10月8日，这6只股票都涨停，而该ETF只能容纳10%涨幅，目前净值为1.059，低于IOPV1.1958的净值，导致盘中折价。

业内分析，ETF的折溢价都无法持续，通常而言，次日开盘，折价ETF会上涨抹平折价，存在一定套利机会。

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