主营产品均价持续下降盛科通信冲刺科创板

又一家芯片设计公司冲刺科创板上市最近几天，苏州柯胜通信股份有限公司IPO暂停解除，上交所恢复发行上市审核柯胜通信随即披露了第一轮审计问询函的回复文件

柯胜通信主要采用无厂模式，专注于以太网交换芯片及相关产品的研发，设计和销售2018年至2020年及2021年上半年，柯胜通信的最大客户为迈普通信科技有限公司及其关联方，深圳中电口岸科技有限公司及其关联方，均为第一大股东一致行动人控制的企业

值得注意的是，柯胜通信和迈普通信的主要产品都有以太网交换机，并且双方都有类似的服务不过，柯胜通信表示，公司与迈普通信在交换机业务上的相似性是双方独立发展的结果鉴于双方在战略定位，产品类型，商业模式，产品丰富程度等方面的差异，客户群体也有所不同，因此双方不构成直接竞争

不存在控股股东和实际控制人。

报告期内，柯胜通信分别实现营业收入1.28亿元，1.92亿元，2.64亿元和1.99亿元，净利润分别为—2741.95万元，622.07万元，—958.31万元和387.48万元，但尚未实现规模盈利。

柯胜通信的主要产品有以太网交换芯片，以太网交换芯片模块，以太网交换机等公司战略定位为芯片设计企业，以太网交换机业务为衍生业务

报告期内，柯胜通信的客户集中度较高，前五名客户的销售金额分别占营业收入的47.30%，47.21%，56.65%和66.86%最大客户为迈普通信和深圳中电港，为本公司关联方

迈普通信和深圳中电港为中国电子信息产业集团有限公司控制的企业，在股东层面，中国电子为柯胜通信第五大股东，控股子公司中国振华电子集团有限公司为柯胜通信第一大股东，合计持股比例为32.66%但柯胜通信表示，第一大股东及其一致行动人无法控制公司董事会和股东大会，公司无控股股东和实际控制人

值得注意的是，柯胜通信向迈普通信销售以太网交换机芯片等产品，但迈普通信的主要产品是以太网交换机，与柯胜通信有类似的业务这是不是通过不确定实际控制人来避免同业竞争对此，柯胜通信在反馈回复中表示，双方同类业务的形成有合理的历史背景，且鉴于双方在战略定位，产品类型，业务模式，产品丰富程度等方面的差异，双方交换机业务的客户群体不尽相同，不存在直接竞争关系

不过，记者注意到，深圳中电港是柯胜通信的分销客户，销售以太网交换芯片和交换设备等销售的交换设备包括以太网交换机吗日前，柯胜通信通过邮件回复《国家商报》采访称，由于公司产品与客户需求的适应性较高，深中电港将向我公司采购交换机

既然同一控制下的迈普通信的主要产品是以太网交换机，为什么深电港要向柯胜通信采购柯胜通信回应，我们不知道深电港是否从迈普通信采购了交换机

销售价格的下降趋势将会减缓。

尽管柯胜通信的两大主要产品以太网交换芯片和以太网交换机的销售额持续增长，但柯胜通信的平均单价持续下降。

报告期内，以太网交换芯片平均单价分别为1013.74元/片，835.45元/片，763.54元/片和573.50元/片，平均单价下降43.43%以太网交换机平均单价分别为1.73万元/台，1.34万元/台，1.25万元/台和1.08万元/台，平均单价降幅约37.6%

对于芯片价格持续下降的原因，柯胜通信表示，2019年战略客户对GreatBelt系列产品的采购量增加，公司对当年采购量增加的客户给予一定的价格优惠，2020年主要销售的GoldenGate系列产品销量大幅增长，公司对采购规模大的客户给予一定的价格优惠，2021年1—6月，青马系列产品逐步推向市场，这些产品的平均单位成本和单价较低。

交换机价格下降的因素是相似的2019年公司对采购规模大，长期战略合作的客户给予了一定的价格优惠，而2021年1—6月则是由于低单价产品销量增加

根据审计问询函的回复，2019年至2021年，青马，GoldenGate，GreatBelt为柯胜通信以太网交换芯片收入前三的产品其中，青马收入增长最快，2019年至2021年分别实现销售收入172.82万元，2111.75万元和1.11亿元，GoldenGate是2020年收入最高的芯片产品，2021年被青马超越近三年销售收入分别为2049.84万元，5897.16万元，6788.03万元

记者注意到，TsingMa系列是该公司的中档核心芯片，交换能力440Gbps，支持最大100G端口速率，GoldenGate系列是公司首款高端核心芯片，交换能力1.2Tbps，支持最大100G G的端口速率。

可以看到，中档核心芯片青马的营收增长更快，而高端核心芯片GoldenGate系列的价格却在下降对此，柯胜通信表示，青马系列产品是公司推出的低单价产品，其交换容量和最大端口速率可覆盖运营商网络和企业网络融合接入的市场需求，性价比高，GoldenGate系列对购买规模大的客户给予一定的价格优惠，但不是对所有客户

对于未来是否有可能提高黄金门和青马的价格，柯胜通信没有给出明确的答复但其在审计问询函回复中表示，未来伴随着公司业务规模的进一步扩大，引入战略客户的前期销售单价下降趋势将有所减缓

至于低价产品是否是未来的市场趋势，柯胜通信回复记者称，以太网交换芯片未来的发展趋势仍然是高端化在问询函回复中，记者看到，未来柯胜通信规划了几款高端交换芯片，同时考虑向中小企业网络市场的自然延伸，规划低端交换芯片在低端产品方面，公司计划推出青马AX等系列2022年下半年

该公司的市场份额相对较低。

报告期内，柯胜通信收入规模保持高速增长，但市场份额仍然较低招股书引用的燃烧知识咨询数据显示，2020年，中国商用以太网交换芯片市场以销量计，博通，满妹，锐宇分别以61.7%，20.0%，16.1%的市场份额位列前三，占总市场份额的97.8%，柯胜通信的销售额排名第四

对此，柯胜通信补充风险提示称，与领先企业相比，公司以太网交换芯片业务规模较小，市场份额仍有较大差距此外，公司技术水平与国际厂商有一定差距，产品线还不完整，对供应链的控制能力还有较大差距

这也导致柯胜通信以太网交换芯片的毛利率低于可比公司2019年至2021年，柯胜通信以太网交换机芯片毛利率分别为47.69%，34.35%和39.61%，可比公司平均毛利率为49.76%，49.82%和52.68%

2021年毛利率高于2020年，主要是GoldenGate系列的规模效应导致平均采购成本下降。

柯胜通信表示，未来，为确保公司与全球领先的以太网交换芯片设计企业的技术差距能够逐步缩小，公司将继续加大R&D投资，提升技术实力和市场竞争力。

R&D投资方面，2019年至2021年，柯胜通信的R&D费用分别为9542.56万元，1.11亿元和1.82亿元，占同期营业收入的49.79%，41.97%和39.61%虽然R&D的投资额在增加，但R&D的费用率却在下降

对于技术创新的风险，柯胜通信指出，未来若公司技术R&D水平落后于行业升级水平，或公司技术R&D方向偏离市场发展趋势，将造成公司R&D资源浪费，错失市场发展机遇，对公司造成不利影响。

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