磁谷科技深陷“价格战”，技术、产品被对手全方位超越

最近几天，核心产品为磁悬浮风机的南京磁谷科技股份有限公司正在冲刺科创板IPO，并已提交首轮询价回复。

R&D得到了中国南方航空公司的支持。

断奶后，R&D能力大大下降。

磁谷科技曾经是国内第一家利用磁悬浮技术制造离心鼓风机产品的企业磁谷科技的R&D实力之所以能保持领先，是因为有南航技术团队的支持公开资料显示，现任董事，大股东徐龙祥是南京航空航天大学磁悬浮技术研究所技术团队的负责人2005年，他带领团队解决了磁悬浮轴承系统的关键技术

磁谷科技成立于2006年9月2008年7月起，公司开始与南航合作技术研发，南航团队由徐龙祥带领在与R&D合作的初期，玛谷科技向负责磁悬浮轴承产业化的中国南方航空公司支付了合同费用南航负责磁轴承关键技术的研发和跟踪，以及磁轴承产业化的技术支持南航允许马谷科技使用南航已经获得的部分专利技术

在此期间，在磁轴承产业化关键技术研究方向，2008年，双方合作完成了磁轴承系统关键技术的突破，2009年，双方合作开发了首台磁悬浮离心鼓风机样机2011年，玛谷科技自主研发出唯一的数字控制器，并将核心控制算法应用于所有产品同年，磁悬浮离心鼓风机正式投入市场

在R&D合作初期，重大技术突破是由双方共同完成的根据双方签订的技术开发合同，南航是R&D方的主要产品，而Magu Technology的自主研发只有控制算法

合作后期，玛谷科技还与南航签订了《大功率磁悬浮及高效流体机械设备R&D技术开发合同》，约定公司向南航支付R&D资金，公司提供研究和实验条件，南航派员协助公司工作。

在这期间，磁谷技术取得了很多R&D的成就截至回复出具日，磁谷科技及其子公司共获得授权专利313项，其中230余项专利属于申请期间的合作R&D期，33项发明专利归磁谷科技所有，授权日期均为2011年至2017年

虽然马谷科技声称上述专利均由本公司R&D团队利用本单位提供的研究和实验条件独立完成，不存在与南航联合申请专利的情况在R&D时期申请的专利中，不存在南航人员参与的情况，也不存在发明人包括南航人员的情况但从技术开发合同来看，南航显然为研发做出了不可磨灭的贡献，尤其是在合作R&D结束后，磁谷科技的R&D成果呈现断崖式下滑，足以让人怀疑公司的解释其实含有一定水分

在问询回复文件中，科技创新板发审委问询发行人2017年后核心技术研发，专利申请，技术储备是否仍然超前其回复称，2017年后，玛谷科技及子公司的研发工作是不断研发和提升核心技术，研发成果无重大突破

在2018年至2021年期间，该公司共提交了49项发明专利申请但根据招股书显示，磁谷科技获得的发明专利的最后申请日为2017年8月这种情况反映出，在报告期内，即使是最近五年，磁谷科技也未能获得任何发明专利公司265项实用新型专利中，2019年，2020年和2021年分别获得17项，9项和1项专利

总之，从研发结果来看，磁谷科技在2018年结束与南航的合作研发后，研发实力明显大幅降低。

市场竞争激烈。

在同行中打价格战

伴随着磁悬浮风机的关键技术难点，如磁悬浮轴承技术，高速大功率永磁电机技术，高速电机专用变频驱动技术等相继被国内其他企业攻克没有南航的帮助，磁谷科技的R&D团队逐渐失去了技术领先优势

在国内鼓风机市场，山东章谷，金通灵，陕鼓动力虽然是a股上市公司，但其主要产品并不是磁悬浮离心鼓风机在未上市的竞争对手中，山东田瑞重工股份有限公司和亿盛科技股份有限公司的主要产品已扩展至磁悬浮鼓风机，是磁谷科技的主要竞争对手问询回复文件显示，截至2020年底，磁谷科技，田瑞重工，意生科技已经占据了国内磁悬浮风机几乎全部的市场份额，市场份额分别为31.97%，23.89%，44.14%

据资料显示，与传统罗茨鼓风机相比，磁悬浮离心鼓风机具有噪音低，能效高等优点伴随着二氧化碳排放峰值和碳中和的日程被提上日程，各行业节能降耗痛点凸显，这不仅给Magu Technology等磁悬浮风机厂商带来发展机遇，也促使三家公司之间的竞争明显加剧

当《红周刊》以买家身份致电田瑞重工时，其销售人员透露，近两年来，磁悬浮鼓风机市场竞争非常激烈，包括田瑞重工在内的各企业生产的磁悬浮鼓风机产品价格都大幅下降询价文件显示，2019年至2020年，亿盛科技磁悬浮离心风机均价从50.14万元/台降至34.8万元/台，降幅达30.59%除了可能的成本下降导致的价格下降，这或多或少从侧面反映了市场竞争的激烈程度

此外，新竞争对手的进入也对产品价格的下降有一定影响例如，在同行业可比上市公司中，山东章谷已将产品池扩展至磁悬浮鼓风机山东章谷2021年年报显示，其磁悬浮产品研发已有一年半，功率范围已覆盖50kW~300kW

在激烈的价格战下，为了稳定和争夺客户，马谷科技只能整体降低磁悬浮离心鼓风机的销售单价2019—2021年，磁谷科技磁悬浮风机平均单价一路下跌，分别为37.27万元/台，33.09万元/台和26.76万元/台，2020年和2021年同比跌幅分别为11.22%和19.13%受此影响，磁谷科技磁悬浮离心风机毛利率下滑严重，2019年至2021年分别为47.64%，44.15%和39.08%

市场竞争是残酷的即使磁谷科技的产品降价销售，也没有为自己赢得更多的市场份额离心鼓风机的市场份额从2018年的16.9%下降到2020年的11.6%，下降了5.3个百分点伴随着新老公司陆续打开磁悬浮市场，未来磁悬浮风机市场的竞争可能会进一步加剧如果Magu科技不能推出性能先进，性价比更高的磁悬浮产品，激烈的价格战将把公司拖入降价不挣钱的尴尬境地

产品结构过于单一。

竞争对手后来超过了。

对于磁谷科技来说，激烈的市场竞争是必经的过程相对于田瑞重工和亿盛科技，过于依赖一个产品才是磁谷科技亟待解决的大问题

2019年至2021年，磁谷科技磁悬浮风机的销售收入分别占各期主营业务收入的99.13%，99.24%和94.02%可以说，磁谷科技的营收几乎完全依赖磁悬浮风机，这使得公司的抗风险能力非常脆弱一旦陷入长期低价竞争的恶性循环，创新能力下降的磁谷科技，在运营上不排除被竞争对手超越的可能

另一方面，公司的两个竞争对手产品线丰富田瑞重工拥有两条产品线——磁悬浮动力设备和凿岩设备，其中YT28气腿凿岩机被誉为中国最好，最可靠，最好的凿岩机，田瑞重工成为中国凿岩机械行业前三品牌益生科技是天津费璇科技有限公司的全资子公司，费璇科技是一家专业生产磁悬浮高速旋转机械产品的企业旗下拥有费璇和益生两大品牌，广泛分布于磁悬浮产业链拥有磁悬浮风机，空气压缩机，真空泵等九大类磁悬浮产品与磁谷科技相比，田瑞重工和亿盛科技在面对低价竞争时更加游刃有余，抗风险能力更高

最近几年来，虽然磁谷科技也在布局新产品，如磁悬浮空压机，磁悬浮冷水机，磁悬浮真空泵等，这些新产品的推广速度慢总的来说，该公司仍然以销售鼓风机产品为生

2020年下半年，磁谷科技开始对外销售磁悬浮空压机，主要是通过经销商的方式打开市场到2021年末，磁悬浮空压机的销售收入虽然为1256.19万元，但仅占主营业务收入的4.17%磁悬浮制冷压缩机冷水机组和磁悬浮真空泵的销售收入分别为283.19万元和128.4万元，占比极小

值得一提的是，虽然新品已经对外销售，但上述产品仍处于研发阶段招股书显示，玛谷科技的磁悬浮空气压缩机和磁悬浮制冷压缩机的研发处于开发初期，尚未完成完整系列机型的开发，仅开发了部分样机机型另一方面，竞争对手易盛科技早在2018年就成功研发磁悬浮空压机，2019年一系列产品研发成功磁悬浮制冷压缩机也成为费璇科技的重要销售产品之一此外，玛谷科技的磁悬浮真空泵仍处于样机研制阶段，田瑞重工和亿盛科技的磁悬浮真空泵产品技术已达到国际领先水平

如今，严重依赖磁悬浮鼓风机这一单一产品的磁谷技术，在技术和产品类型上，已经被两个竞争对手超越伴随着山东张谷等传统鼓风机厂商加入磁悬浮鼓风机市场的竞争，磁谷科技在激烈的市场竞争中的未来处境可谓是异常艰难

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