公募把脉2022年A股结构性行情料延续

继2019年，2020年出现翻倍基后，2021年再现翻倍基，这是首次连续三个年度均现翻倍基，基金赚钱效应明显展望2022年，公募人士普遍认为，A股市场出现全面牛市的可能性不大，有望延续2021年的结构性行情，关注稳增长带来的投资机会

2021年出现三只翻倍基

主动权益类基金2021年赚钱效应明显，表现最好的是崔宸龙管理的前海开源公用事业，净值增长率达119.42%，同样是崔宸龙管理的前海开源新经济A收益率为109.36%，位居第二另外，实现翻倍的还有肖肖和陈金伟管理的宝盈优势产业A，收益率为100.52%

整体来看，2021年，全市场5683只主动偏股型基金平均收益率为8.19%其中，有3707只基金获正回报，占比超65%

除了上述三只翻倍基，在主动权益类基金中，大成国企改革全年收益率达94.76%，广发多因子，大成新锐产业，大成睿景A，华夏行业景气，交银趋势优先A，长城行业轮动A收益率均超80%。

此外，金鹰民族新兴，信诚新兴产业A，平安策略先锋，平安转型创新A，华安动态灵活配置A以及信达澳银周期动力等收益率均超70%。

2022年风险与机会并存

展望2022年，公募基金对我国经济增速表达了乐观态度，认为制造业投资和基建投资将继续为经济增长提供支撑华夏基金投资研究部祝青表示，从内需的角度来看，制造业投资的高速增长反映了经济内生增长的动能，这一指标在2022年将继续展现韧性，对我国经济形成支撑从外需角度来看，我国出口份额以及出口增速将持续超预期

对于2022年A股市场走势，公募人士普遍认为市场出现全面牛市的可能性不大，或延续结构性行情。对于目前ESG相关投资在自己所在公司投资组合中的占比，28%的受访者表示占比不高于5%，14%的受访者表示占比在6%至10%之间，11%的受访者表示占比在11%至15%之间，还有28%的受访者表示不涉及相关投资。这也意味着，资管机构在ESG投资领域空间较大。

大成基金基金经理韩创表示，2022年仍然是风险与机会并存的一年，公募基金业绩或进一步分化2022年出现全面牛市的可能性不大一些2021年涨幅很大的高景气赛道可能存在交易过度拥挤，竞争格局恶化，渗透率提升速度放缓等风险

南方基金对于2022年的市场走势持相似看法，认为A股将小幅震荡上行2022年，社融增速或趋于反弹，对A股形成支撑但在房地产政策难以全面放松的背景下，社融增速将是温和复苏，难以支撑股市大幅上涨

华夏基金投资研究部翟宇航表示，2022年市场逻辑或转向稳增长带来的结构性行情从2020年下半年开始，全球经济的不平衡复苏带来一轮结构性行情在不同复苏周期之中，与修复产生共振的行业都会呈现出共同的景气特征

可是，这一轮全球不平衡的复苏或渐入尾声翟宇航表示，国内经济下行压力显现，呈现需求收缩，供给冲击，预期转弱的状态与此同时，国外经济复苏周期晚于我国，但其增长动能也已经放缓在这一背景下，之前的复苏逻辑逐渐转弱，主线逻辑将变成稳增长所带来景气结构的变化

关注稳增长主线

在结构性行情延续的背景之下，华夏基金表示，2022年将关注五类投资机会:一是兼顾调结构与稳增长的新能源电力投资带动的产业链机会，二是业绩增长较为确定的军工行业机会，三是符合政策鼓励方向的国企领域投资机会，四是受益于共同富裕主线的大众消费机会，五是受益于商品价格下行的制造业投资机会。。

招商基金表示，2022年关注受益于上游成本下降，下游需求恢复的行业，比如白电，大宗消费品，汽车零部件同时，将关注过去一年被错杀的具有长期护城河的科技细分龙头，包括港股和A股TMT行业中的计算机，云计算，互联网公司此外，在产业升级背景下，消费行业具有比较大的潜力

对于近期关注度较高的消费板块，嘉实基金大消费研究总监吴越表示，对该板块2022年的走势表示乐观他提到，2022年消费行业的贝塔可能来自必选消费，而非前几年火热的可选消费，食品和农业相比于白酒，家电更有机会2022年消费行业的机会可能不是聚焦在白马龙头，而是更侧重在中小市值的成长股研究发现，预计2022年二季度开始，许多中小市值的食品公司或出现业绩爆发式增长，远超市场目前预期吴越表示

此外，万家基金表示，目前港股处于底部黄金坑，互联网科技等景气赛道的投资机会正在吸引资金布局万家基金基金经理刘宏达认为，在2022年的港股市场中，科技互联网，消费，生物医药和地产产业链都有较大机会

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