中兴通讯000063：Q1业绩略超预期发力第二成长曲线业务

公告:公司公布2022年一季报，期间实现营业收入279.3亿元，同比增长6.4%，归属于上市公司普通股股东的净利润22.2亿元，同比增长1.6%，归属于上市公司普通股股东扣除非经常性损益后的净利润19.5亿元，同比增长117.1%，基本每股收益0.47元Q1扣除非归母后的净利润快速增长，盈利能力持续改善2022年，公司战略上进入超越期，制定了2—3年内进入全球500强的目标一季度，公司继续践行数字经济的筑路人的自身定位，抓住数字化转型机遇，深度聚焦ICT基础设施和大终端产品，持续提升公司经营质量和效益在国内外两大市场，运营商网络，政企，消费者的营业收入均实现同比增长消费者业务延续高增长态势，海外市场营业收入同比增长近30%通过成本优化，毛利率持续提升2022Q1，公司销售毛利率达到37.78%，同比增长2.34%，环比增长6.84%费用率方面，公司一季度销售/管理/财务费用率分别为7.7%/4.57%/0.19%，同比分别为+0.07/—0.19/—0.65 pct资产结构方面，公司货币资本达到592.16亿元，创历史新高公司的业务蓬勃发展一方面巩固了以传统无线和有线产品为代表的第一曲线业务的优势，另一方面快速提升了以服务器，存储，终端，数字能源，汽车电子等为代表的第二曲线业务能力，服务于全球数字经济的发展把握运营商云网转型机遇，加强海外市场服务能力强化运营商业务能力优势在传统网络市场，公司将继续加强产品解决方案在性能，效率，智能，低碳，安全等方面的竞争力，巩固提升现有格局，努力实现从主流供应商向核心供应商的转变在云网改造市场，公司将ICT基础设备能力，软件开发能力，集成创新能力与运营商云网改造需求深度结合，在云网融合和计算网融合的关键点上发力，提供合适的产品和解决方案，包括服务器和存储，芯片，操作系统，视频中间站，数据中心等，以及为数字产业定制的网络和为工业商业领域定制的能力2022年2月，公司在2022—2023年中国电信服务器采集的多个套餐中排名前两位，在中国联通云服务器采集的套餐1中排名第一公司坚持全球化战略，注重提高效率伴随着美国合规观察期的结束，海外业务有望逐步回升一方面，疫情延缓了海外无线资本支出，海外5G发展市场空间大另一方面，公司产品对国内5G建设起到示范作用，提升全球竞争力和影响力保持高R&D投资，积极开发第二增长曲线公司巩固核心技术实力，2022年第一季度R&D投资47.0亿元，占营业收入的16.8%公司在保持第一条增长曲线业务增长的基础上，紧跟新基础设施，东西向计算，二氧化碳排放峰值碳中和等发展趋势，打造连接+计算能力能力，布局包括服务器，存储，终端，数字能源，汽车电子等业务在内的第二条曲线业务公司通过延伸自身ICT技术能力，加强与行业领先企业的合作，积极推动工业数字化应用与实践，赋能千家商家实现智能化转型升级其中，服务器和存储在最近的重要集中采购项目中获得了良好的份额，实现了业务的快速增长公司目标1—2年内将服务器和存储打造为新的百亿级产品，3年内进入国内主流供应商业务上，公司专注于产品+品牌+渠道2021年手机产品收入同比增长近40%同时推进国内线下渠道建设，2021年底建成6000多家，预计2022年达到10000家，推动手机业务成为公司收入增长点投资建议:公司是国内领先的ICT公司，业务将继续重组聚焦，深化竞争优势，积极应对产业趋势开拓新市场加强公司成本控制，不断提高盈利能力预计我公司2022—2024年净利润分别为87.19亿元，100.62亿元，113.31亿元，对应EPS分别为1.84元，2.13元，2.39元，维持买入评级风险:中美贸易风险，运营商投资未达预期，客户信用风险，汇率风险，竞争风险和技术风险

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