宏观专题研究-按图索骥：物流受疫情影响有多大？

它是物流经济的血液关于近期疫情对生产活动的影响，开工率，复工政策等信息错综复杂，任何一个或一系列数据的覆盖都无法有效映射整体经济形势与其盲人摸象，不如跟着地图走本文以连续，透明，具有代表性的全国货运量指数为切入点，客观刻画此次疫情对物流的影响，同时试图从这个角度更全面地量化疫情对生产生活的影响主要观察和结论如下:疫情对全国整体物流的影响:全国整车货流指数从3月初的140左右下降到4月中下旬的90左右，环比下降30%左右，同比去年4月平均水平下降20%以上车流指数处于低位超过37天，意味着4—5月工业生产和消费可能受到较大影响2)分区域影响:物流梗阻在国内普遍存在，且不限于上海，吉林等疫情严重的地区事实上，除新疆外，今年4月中旬全国各省整车货运物流指数均较2021年4月和今年3月有所下降(西藏和台湾省数据缺失)以同比降幅来衡量，上海和吉林下降了80%左右，超过30%的省/直辖市达到11个，占2021年GDP的36%3)物流受阻，说明疫情对生产生活的多方面影响物流的受阻直接导致物质流动的放缓，居民消费的放缓同时，物流的受阻和开工率的下降可能会相互制约特别是汽车，电子产业链，供应链长，分工细，定制化程度高，一个地方停产很可能造成全产业链大面积的交货延迟甚至停产，受疫情影响最大的上海和吉林，在汽车和电子产业链中占据举足轻重的地位4)展望未来，我们将继续跟踪各项物流指标，尤其是公路货流指数但从目前的情况来看，即使疫情好转，国家层面的后勤正常化和复工之路也可能是堵而漫长的究其原因，即使没有硬壁垒，各地对货车司机等物流相关人员的核酸检测，抗原检测，行程编码等身份识别提出了更高的要求，流动的阻力增大，物流的时间成本成倍增加值得指出的是，距离4月14日吉林省宣布社会清仓已经过去十多天，但截至4月25日，货车物流指数仍同比下降76%，较疫情爆发前下降75%，没有明显反弹因此，在疫情仍呈上升趋势的地区，物流密度恢复的预期可能不得不纳入足够的缓冲期5)如果物流处于异常状态的时间过长，可能表明企业的开工率长期明显低于均衡水平，企业资产负债表的损害也可能日益加深，导致某些行业发生质变相当多的中小企业现金流不足以维持长时间的停工如果物流继续受阻，企业不能尽快恢复正常生产秩序，现金流压力可能成倍增加，特别是一些杠杆率较高的行业，在这个过程中会面临更大的压力风险:疫情蔓延更广，救助政策不及预期

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