四价流感疫苗或一个月内批出长生生物等或受益

继九价宫颈癌疫苗创纪录8天审批完毕，四价流感疫苗的审批也非常快。相关药品审批信息显示，6月3日，华兰生物的四价流感疫苗（成人型）离开药审中心补充资料任务，6月4日转入行政审批；长生生物四价流感疫苗（成人型）也于6月4日离开药审中心补充资料任务，应该也已转入行政审批。那样的话，这两家公司一个月内将拿到新药证书。

流感疫苗有非常强的季节性，接种的时间是当年的9月至次年的1月，厂家出货的时间为8月至12月。审批进程加快后，后面的各省疾控中心招标和厂家铺货的进程也会加快，如果一切顺利的话，四价流感疫苗能赶上今年完整的接种季。因此，这对长生生物和华兰生物今年的业绩或有帮助。

我们来看看四价流感疫苗对长生生物和华兰生物具体的影响。

据中检院的数据，2017年流感疫苗批签发数量为2895万剂。目前，长生生物四价流感疫苗的产能是1000万剂，华兰生物的四价流感疫苗产能预计是1500万剂，但因为今年生产时间短，预计实际产量在是1600万剂左右。从“流感下的北京中年”等與情来看，即使今年冬季流感不再大爆发，流感疫苗的认知度也已与宫颈癌疫苗的认知度不相上下，四价流感疫苗很可能是满产满销，甚至供不应求。

对四价流感疫苗的定价，一些医药行业研究员估得比较保守，认为是80元一剂，我们认为大概率在110元左右，保守预计每剂的净利润为40元。

长生生物一季度预计半年报业绩将增长30-60%，我们取中位数，今年中报的业绩将是3.4亿元。预计其今年四价流感疫苗的产量在600万剂左右，这部分的净利润将在2.4亿元左右。

另外，长生生物针对儿童的四价流感疫苗还处在技术审评阶段。受产能限制，即使今年获批，影响的是竞争力，不会对今年的四价流感疫苗整体业绩构成影响。

华兰生物方面，一季度受血制品的影响，净利润下滑18.8%，公司预期中期净利同比在-20—10%之间。去年，其疫苗业务亏损了7688万元，四价流感疫苗的上市或将带来业绩的增长，预计今年产量在1000万剂左右、净利在4亿元左右；假设其血制品业务保持去年的水平，即8.2亿元，新增四价流感疫苗净利将使其也有50%左右的增长。

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